Metody wyceny przedsiębiorstw

Wycena wartości przedsiębiorstwa to w pierwszym kroku wskazanie prawidłowych metod wyceny adekwatnych do celu i specyfiki działalności przedmiotu wyceny. Literatura fachowa wskazuje na wiele metod wyceny przedsiębiorstw, klasyfikując je w grupy jako metody majątkowe, dochodowe czy porównawcze.

To jaka konkretnie metoda powinna zostać zastosowana uzależnione jest od charakteru prowadzonej działalności, sytuacji ekonomiczno-finansowej oraz określonych kluczowych czynników budowy wartości wycenianego przedsiębiorstwa bądź spółki. Jeśli przedmiotem wyceny jest spółka handlowa czy usługowa wówczas najczęściej nie ma uzasadnienia, aby wykorzystać metody majątkowe, ponieważ spółki takie nie posiadają istotnego majątku ani także aktywa spółki nie decydują o ich wartości. W przypadku spółek, które znajdują się w trudnej sytuacji finansowej czy też wymagają restrukturyzacji, o ich wartości może decydować majątek, posiadane zasoby czy też rozpoznawalność na rynku.

Metodą powszechnie akceptowalną jest wycena dochodowa – zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF. Jej zasadniczą cechą jest to, że koncentruje się na przyszłości wycenianego podmiotu oraz potencjale wzrostu. Wycena dochodowa DCF natrafia na sceptyków, z uwagi na konieczność opracowania założeń dotyczących przyszłości, jednak jak dotąd nie wymyślono lepszej metody wyceny przedsiębiorstwa.

Inną równie ważną i często stosowaną metodą jest metoda porównań rynkowych. Podstawą porównania są spółki, których walory notowane są na giełdzie, podobnych co do skali jak i rodzaju prowadzonego biznesu, bądź transakcji sprzedaży istotnych pakietów akcji bądź udziałów jakie miały miejsce na rynku pozagiełdowym.

Metody majątkowe wskazane są do wyceny podmiotów prowadzących działalność produkcyjną lub do podmiotów, których majątek, niezależnie od wypracowywanych wyników, stanowi kluczową wartość.